Ֆինանսական շուկաների ցիկլային բնույթը, աշխարհաքաղաքական ռիսկերը, դրամավարկային քաղաքականության կտրուկ փոփոխությունները և ինֆլյացիոն ճնշումները պարբերաբար ձևավորում են բարձր անորոշություն։ Նման միջավայրում ներդրողների առաջնային նպատակներից մեկը դառնում է կապիտալի պահպանումը։ 

Այդ համատեքստում ձևավորվել է «անվտանգ ապաստարան» ակտիվների հասկացությունը՝ գործիքներ, որոնք պատմականորեն ցուցաբերել են հարաբերական կայունություն շուկայական ցնցումների ժամանակ։

Ոսկի՝ արժեքի պահպանման դասական գործիք. ոսկին դարեր շարունակ ընկալվել է, որպես համաշխարհային արժեքի պահեստ։ Այն նյութական ակտիվ է, չի կրում որևէ թողարկողի վարկային ռիսկ և անկախ է առանձին պետության ֆինանսական կայունությունից։ Ճգնաժամերի, արժութային արժեզրկման կամ բարձր ինֆլյացիայի պայմաններում ոսկու պահանջարկը հաճախ աճում է, քանի որ ներդրողները ձգտում են պաշտպանել գնողունակությունը։

Միևնույն ժամանակ, ոսկին չի գեներացնում դրամական հոսք․ այն չի վճարում տոկոս կամ դիվիդենտ։ Հետևաբար դրա ներդրումային արդյունավետությունը պայմանավորված է գնի փոփոխությամբ և պորտֆելի դիվերսիֆիկացիոն ազդեցությամբ։ Պրոֆեսիոնալ պորտֆելներում ոսկին սովորաբար դիտարկվում է որպես ռիսկի հավասարակշռման բաղադրիչ, այլ ոչ թե հիմնական եկամտաբերության աղբյուր։

Պարտատոմսեր՝ կանխատեսելիություն և կառուցվածքային կայունություն. պարտատոմսերը համարվում են առավել կառուցվածքային և կանխատեսելի գործիքներ։ Պետական բարձր վարկանիշ ունեցող թողարկողների պարտատոմսերը դասվում են համեմատաբար ցածր ռիսկային ակտիվների շարքին, քանի որ ապահովում են ֆիքսված կամ կանխատեսելի եկամուտ և հստակ մարման ժամկետ։

Դրամավարկային քաղաքականության խստացման փուլերում, երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, պարտատոմսերի շուկայական գինը կարող է նվազել։ Սակայն, մինչև մարման ժամկետ պահելու դեպքում ներդրողը ստանում է պայմանագրով նախատեսված տոկոսային եկամուտը և հիմնական գումարը՝ պայմանով, որ թողարկողը կատարում է իր պարտավորությունները։

Կորպորատիվ պարտատոմսերը, առաջարկում են ավելի բարձր եկամտաբերություն՝ փոխհատուցելով բարձր վարկային ռիսկը։ Հետևաբար, պարտատոմսերի ընտրությունը պետք է հիմնված լինի թողարկողի ֆինանսական կայունության, ոլորտային դիրքի և ընդհանուր մակրոտնտեսական միջավայրի գնահատման վրա։

«Կուբ Ինվեսթ»-ը առաջարկում է Դալան Տեխնոպարկի ԱՄՆ դոլարով պարտատոմսերը` 8.75% եկամտաբերությամբ: Պարտատոմսերի մանրամասները և պայմանները այստեղ:

Բացի ոսկուց և պարտատոմսերից, պաշտպանական ռազմավարություններում հաճախ ընդգրկվում են նաև հետևյալ ակտիվները․
 • Պաշտպանական սեկտորի բաժնետոմսեր՝ կոմունալ ծառայություններ, առողջապահություն, առաջին անհրաժեշտության սպառողական ապրանքներ։ Այս ոլորտները սովորաբար ունեն կայուն պահանջարկ անգամ տնտեսական անկման փուլերում։
 • Բարձր իրացվելիությամբ կարճաժամկետ գործիքներ՝ գանձապետական վեքսելներ կամ դրամական շուկայի ֆոնդեր, որոնք ապահովում են արագ հասանելիություն միջոցներին։
 • Կայուն արժույթներ՝ որոշ գլոբալ պահուստային արժույթներ, որոնք պատմականորեն պահպանել են հարաբերական վստահություն շուկայական ցնցումների ընթացքում։

Այնուամենայնիվ, որևէ ակտիվ չի կարող համարվել բացարձակ անվտանգ։ Օրինակ՝ բարձր ինֆլյացիան կարող է նվազեցնել ֆիքսված եկամտով գործիքների իրական եկամտաբերությունը, իսկ ոսկու գինը կարող է երկար ժամանակ մնալ ճնշված, եթե շուկաներում գերակշռում է ռիսկի հանդեպ բարձր ախորժակը։

«Անվտանգ ապաստարան» հասկացությունը հարաբերական է և կախված է կոնկրետ տնտեսական փուլից։ Պրոֆեսիոնալ ներդրումային կառավարման մեջ առաջնային սկզբունքը մնում է դիվերսիֆիկացիան՝ ակտիվների բաշխումը տարբեր դասերի, ոլորտների և տարածաշրջանների միջև։

Լավ կառուցված պորտֆելը համադրում է աճի և պաշտպանության բաղադրիչներ՝ ապահովելով.
 • ռիսկի նվազեցում ոչ կոռելացված ակտիվների միջոցով,
 • եկամտաբերության հավասարակշռում տարբեր շուկայական ցիկլերում,
 • իրացվելիության բավարար մակարդակ՝ արագ արձագանքելու համար։

Ոսկին, պարտատոմսերը և այլ պաշտպանական ակտիվները կարևոր դեր ունեն կապիտալի պահպանման ռազմավարություններում, սակայն դրանք պետք է դիտարկվեն համակցված և նպատակահարմար բաշխման շրջանակում։ Պրոֆեսիոնալ մոտեցումը թույլ է տալիս ոչ միայն նվազեցնել անկայունության ազդեցությունը, այլև ստեղծել երկարաժամկետ արժեք՝ պահպանելով ֆինանսական կայունությունն ու աճի ներուժը։

Խորհրդատվության համար սեղմեք այստեղ և լրացրեք Ձեր տվյալները: Մեր մասնագետները կտրամադրեն անհատական մոտեցում, կօգնեն ընտրել արդյունավետ ռազմավարություն և կառուցել հավասարակշռված, նպատակահարմար պորտֆել՝ Ձեր ֆինանսական նպատակներին համապատասխան։